JEPI가 뭔지 알고 투자하시는 분?

제티

 

다들 한 번쯤 머릿속에 떠올려보는 제티 아니고요.. 월배당 많이 준대서 덜컥 몇 주을 사둔 저는 뭔지 알고 투자하는 사람이 아니었습니다.

이 포스팅을 정리하면서 뭔지 알았지만요 ㅋㅋ 부끄럽네요.

 

JEPI는 대표적인 고배당 ETF종목이고요 또한 월배당주입니다. 이게 도대체가 어떤 거길래 배당도 많이 주고 사람들이 요즘 그렇게 열광하면서 사는지 알아보겠습니다. 

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| JEPI (JPMorgan Equity Premium Income ETF) 란?

JEPI(JPMorgan Equity Premium Income ETF)는 커버드콜 전략을 활용하는 대표적인 ETF(상장지수펀드)입니다. 

제피는 약 80%는 S&P 500 지수 주식과 기타 주식들에 투자를 하고 있고요. 나머지 20% 정도는 해당 주식들에 대한 콜옵션을 매도하는 방식으로 운영을 하고 있습니다.

연 8% 수준의 배당수익률을 보입니다. 

어떻게 이런 배당금을 주는지를 설명을 하려면 일단 콜옵션부터 뭔지 알아야 하고 그리고 커버드콜이 어떤 건지 알아야 합니다.

 

| 콜옵션 (Call Option)

콜옵션(Call Option)은 주식, 채권 등의 기초자산을 미래 특정 시점에 미리 정해진 행사가격으로 살 수 있는 권리를 나타내는 파생상품입니다. 특징은 아래와 같습니다.

• 매수권리: 콜옵션 보유자는 기초자산을 미래 특정 시점에 행사가격으로 매입할 수 있는 권리를 가집니다. 이때 기초자산 시장가격이 행사가격보다 높다면 옵션을 행사하는 것이 유리합니다.
• 만기일과 행사가격: 콜옵션에는 만기일과 행사가격이 정해져 있습니다. 만기일까지 보유자는 옵션을 행사할 수 있습니다.
• 레버리지 효과: 콜옵션은 소액의 프리미엄으로 기초자산에 대한 포지션을 확보할 수 있어 레버리지 효과를 얻을 수 있습니다.
• 시장상황 활용: 투자자는 콜옵션을 활용하여 상승장에서 이익을 얻거나 하락장에서 손실을 제한할 수 있습니다.

이렇게 쓰니깐 어려운데 쉽게 설명하면 어떤 주식을 싸게 살 수 있는 권리를 파는 겁니다. 

 

예를 들어 제가 돈이 10만 원이 있는데 현재가격 100만 원짜리 주식을 사고 싶어요.

이때 콜옵션을 행사하는 운영사 쪽에서 현재 100만 원짜리 주식을 두 달 후에 100만 원에 살 수 있는 권리를 10만 원에 판다고 하는 겁니다. 

이게 왜 팔릴까요? 만약에 두 달 후에 150만 원이 됐다고 하면 나는 이 권리를 가지고 150만 원짜리 주식을 100만 원에 살 수 있게 되는 겁니다. 

하지만 100만 원으로 횡보를 하거나 급락을 했거나 110만 원 정도로 주가가 형성이 되어있다면?? 10만 원을 그냥 포기하고 행사를 하지 않겠죠.

그러면 콜옵션을 매도한 운영사 쪽에서는 그 10만 원의 이익이 생기는 겁니다.  권리를 산 저는 10만 원만 손해를 보는 거예요.

어려운 옵션의 세계!!

 

| 커버드콜 (Covered Call)

그럼 이제 콜옵션을 알았으니 커버드콜이 뭘까요? 커버드 콜은 말 그대로 콜옵션을 커버한다. 이런 느낌으로다가 주식과 콜 매도를 동시에 하는 걸 커버드콜이다 간단하게 생각하시면 될 것 같습니다.

위에서 JEPI는 주식들을 80%, 나머지 20% 정도를 콜옵션을 매도한다고 했잖아요?!

그래서 커버드콜 ETF라고 합니다. 

 

커버드콜의 특징은 다음과 같아요.

• 기초자산 보유: 커버드콜 전략에서는 투자자가 기초자산을 보유하고 있어야 합니다. 주로 주식을 보유하고 있는 투자자가 이 전략을 사용합니다.
• 콜옵션 매도: 투자자는 보유한 기초자산에 대해 콜옵션을 매도합니다. 이때 받은 옵션 프리미엄이 추가 수익이 됩니다. 
• 수익구조: 기초자산 가격이 행사가격 이하로 떨어지면 옵션은 행사되지 않고 옵션 프리미엄이 투자자 수익이 됩니다. 기초자산 가격이 행사가격을 넘어서면 옵션이 행사되고 기초자산을 매도하게 됩니다.
• 위험관리: 커버드콜 전략은 기초자산 가격 하락 위험을 낮출 수 있지만, 기초자산 가격 상승에 따른 수익 상한이 존재합니다.
• 활용목적: 이 전략은 추가 수익 창출, 변동성 관리, 포트폴리오 다각화 등을 위해 활용됩니다. 요약하면, 커버드콜은 기초자산 보유 투자자가 콜옵션 매도를 통해 추가 수익을 올리는 전략으로, 위험관리와 수익 창출의 목적으로 활용됩니다. 

 

출처 : investopedia.com

 

| 다시 JEPI를 이해해 보기

JEPI

이제 종목 이름이 눈에 확 들어오지 않나요?

JP모건에서 만든 주식+콜옵션으로 운영하는 ETF다.라고 정리 할 수 있겠습니다.

이제야 이걸 찾아보고 이해한 저를 반성합니다.  다른 것도 빨리 공부해야겠어요.

 

제피가 가지고 있는 포트폴리오도 토스에서 확인 가능합니다.

JEPI 종목정보

 

어쨌든 이 콜옵션으로 운영을 하려면 가장 좋은 상황이 어떤 상황일까요?

그건 바로 종목이 횡보할 때입니다. 콜 옵션으로 팔았던 옵션들이 행사가 안되기 때문이죠.

근데 이 JEPI는 S&P 500 지수 주식도 가지고 있습니다. 그래서 우상향은 하는데 옵션 가격보다 조금씩 낮게 오르면 최고 아닐까요?!

 

자매품 JEPQ도 있습니다. JEPQ는 나스닥으로 커버드콜을 만든 거예요.

 

| 결론

제피의 장점은 월 배당을 통해 안정적인 현금 흐름을 제공하고 높은 배당수익률을 달성할 수 있다는 것입니다.

 

근데요 흔히 커버드콜 관련해서 투자를 하다 보면 자산이 녹을 수밖에 없다고 다들 말씀하십니다.

 

그 이유는 바로 수익이 제한되는 것인데 아무리 주가가 뻥튀기돼서 많이 올랐어도 콜옵션을 매수 한 사람들이 권리를 행사해서 주식을 사가면 운영사는 주식이 오르기 전 가격으로 팔 수밖에 없어서죠. 그냥 주식이 50% 올라도 JEPI는 안 오른다고 보시면 됩니다. 

근데 주가가 -50%가 됐다?! 그럼 하락은 다 맞습니다. 거기에 옵션 프리미엄으로 팔았던 돈이 조금이나마 손실을 복구해 주겠네요. 😢

그래서 자산이 녹는다고 합니다.

 

우우~ 그러면 사람들이 멍청이도 아니고 왜 JEPI를 투자하냐? 하시면 결과적으로 제피는 시장의 방향성을 예측하기 어려울 때 단기적으로 활용할 수 있는 투자처지만 장기 투자 대안으로는 적합하지 않다고 결론이 나겠네요. 

그래도 월배당이 꽤 쏠쏠하기에 잘 분석해서 다른 ETF와 함께 가져가면 좋을 것 같습니다.

 

SCHD(슈드)도 궁금하시다면? https://aloveu.tistory.com/73

SCHD(슈드)를 모아야 할까?

 

그럼 여기까지 읽어주셔서 감사합니다. ^___^